影视上市公司3季报收官，业绩稳定三角结构尚待确立(5)

在电影业务方面，三季公司收入11.01亿元，主要来自《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》、《春娇救志明》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》等10部影片。由于去年有《美人鱼》、《大鱼海棠》等爆款电影支撑，今年三季报电影收入能从去年的8.78亿增加到11亿，已是比较难得。
与华谊的实景娱乐类似，光线值得欣慰的一块新业务是视频直播。去年控股浙江齐聚科技后，今年1到9月直播收入达3.68亿元，同比增长1倍。该板块目前约占总收入四分之一，成为仅次于电影的第二大业务板块。单从数字上看，这一营收与华谊的实景板块也不相上下。
在投资收益方面，由于今年增持猫眼股权，光线确认投资收益1.27亿，另外出售捷通无限股权获得2728万元投资收益。与齐聚科技也有腾讯入股类似，猫眼与微影合并后该票务平台将占国内观影流量一半以上，也将获得腾讯方面更多支持。就猫眼本身看，今年前5个月实现净利润7000多万，6-8月保持较好盈利，可见猫眼已经从光线的负累变成利润奶牛之一。
由于光线传媒坚持聚焦内容的定位，但电影业务本身缺乏稳定性，因此光线希望通过规模平滑收入，通过多渠道平滑业绩，开始广泛布局内容公司，迄今已投资近60家企业。王长田表示，希望未来票房前50名的电影项目中，有30个来自光线传媒。可见，光线远期目标是变为向更多优质项目提供资源的平台型公司。但这种广撒网的投资方式是个双刃剑，一方面确实分散了风险，如今年光线虽然错失了《战狼2》与《羞羞的铁拳》，但其投资的新丽传媒等有参与这两部影片，不至于踏空，但另一方面广泛投资导致业务无法聚焦。根据竞争战略理论，在当今同质化竞争的时代，品牌要有聚焦与取舍，找准定位后占领消费者心智，像光线这种大范围布局，既考验投资团队的通盘管理能力，也造成了越来越大的沉没成本与机会成本，随着投资周期的拉长，其弊端将会逐渐暴露。
在猫眼与微影合并后，与华谊一样，光线传媒现在背后也有阿里和腾讯两大巨头的身影。