从八马茶业，看中国茶企的艰难上市之路(5)

而且八马的主要控股权在王文礼及亲人手中（哥哥妹妹及配偶，持股占比超过60%），家族企业的性质导致其关联交易的问题一直没得到解决，这也成了其上市的重要阻碍。
三
八马上市的背后
上市之困不只是八马的，中国茶企不受资本市场待见，有深层的产业背景。

1、茶叶作为农业产品标准化难，在资本市场一直不太被看好。茶叶小农经济以及高山种植等方式，导致产业化、标准化的难度极高。我国六成以上茶园地处陡坡地带，大型机械进不去，依赖人工作业是常态，生产效率比较低。中国茶园面积约占世界茶园面积的75%，但其产量只占45%左右，是世界八大产茶国中效率最低的。
如今的茶园依然看天吃饭，茶叶原料品质不可控，即便种植规范也不等于产品规范。这就让原料茶成本高涨等问题难以避免，使茶企毛利率起伏过大。而且茶企通过茶叶“二道贩子”收来的茶叶，不但质量参差不齐，农药残留等问题的发现和管控难度也极高，食品安全风险高。这不但使资本望而却步，也导致了我国茶叶出口的节节败退。
2、茶企发展空间不足，想象力差。在港上市的天福茗茶表面上是依靠加盟模式赢得了资本市场的信赖，但已在中国台湾深耕茶产业50多年，远不止卖茶叶这么简单。比如它通过发展旅游、建设特色高速服务区、建立高速风景线茶园、修建茶叶博物馆、成立茶叶职业学院、创立茶科技公司等等，构建了完整的茶产业链。
对比之下，以八马茶业为代表的茶商，加速发力加盟模式时已是茶产业即将走下坡路的时候。而且它们的经营模式也比较粗放，加盟商交了加盟费、进货之后，店铺自负盈亏。八马真正在意的，不是店铺的精细化运营，而是节节攀升的加盟店数量。八马的产品也只是原料的粗加工，几乎不涉及茶叶的深加工，并没太高的科技含量和技术壁垒。
茶产业的工业化发展进程非常缓慢，茶企的区域局限性强，品牌影响力不足，也成为一众茶企上市遇阻的重要原因。
另外，茶叶不同于快消品，产品销售周期较长，也不符合资本的效率需求。