渠道拓展叠加产能提升，罗莱生活：家纺龙头，高质量增长可期待(14)

（3）研发费用率：公司加大高端面料和工艺的研发投入，研发费用率提升至 2.25%。

根据以上假设，我们预计公司 2022-2024 年总营收分别为 55.94/63.56/71.26 亿元，同比变动-2.88%/ 13.62%/ 12.11%，归母净利润分别为 6.57/7.77/9.11 亿元，同比变动-7.90%/ 18.24%/ 17.31%，对应 EPS 为 0.78/0.92/1.08 元，当前股价对应 PE 为 15.7/13.3/11.3 倍。
罗莱生活是国内家纺行业的龙头公司，我们认为随着家纺行业需求提升叠加头部集中加速，公司作为行业龙头有望继续受益。
另外，公司在线下渠道积极开店并通过加深服务有效提升店效，在线上渠道精细化运营赋能高质量增长；同时，积极布局供应链和产能建设有效支撑规模扩张，公司未来 3-5 年有望保持稳健增长。
相对于可比公司富安娜、水星家纺在线上新零售和线下渠道拓展方面具有优势，给予一定的估值溢价。