馥郁香型白酒龙头，酒鬼酒：品牌向上，内参和酒鬼全国化稳扎稳打(6)

但在2001年之后由于行业和自身战略因素影响，公司营收逐渐下滑，市场份额萎缩。具体而言：
1）1998年亚洲金融危机后，高档酒市场萎缩，公司前期并购投资的企业全面亏损，造成资金压力巨大；2）2001年白酒行业消费税政策调整，由“从量计税”改为“从量 从价计税”，使得行业整体税负增加；3）2003年“非典”疫情爆发；4）公司多元化激进扩张，品牌定位和营销等战略失当，盲目降价，后又放弃文化营销改走广告路线同时跟风OEM扩张品牌，对公司主流品牌酒鬼酒和湘泉酒的销售和市场开发造成了很大冲击。多重因素影响下，酒鬼酒距离茅五越来越远，在省外很多市场逐渐淡出视线。

2003-2014年，问题频发，生机恢复又陷困境
2003-2006年，当时的控股股东成功集团抽逃资金致公司业绩亏损。2003年成功集团受让公司 29.04%股份，成为公司控股股东。虽2004年实现扭亏为盈，但2005年成功集团及其关联方抽逃公司4.2亿元，致使公司连续两年亏损。
这几年，茅五愈加强势，国窖、水井坊等新生品牌迅速兴起，逐渐占据本土市场，公司却深受市场价格混乱、新品牌开发失败之害。公司虽在2004年开发了专供政务消费的高端品牌内参，但由于营销未做好，销售也未有亮眼表现。这一阶段，公司虽进行了改革，在产品整合和市场管理机制上进行了改善，但未取得显著成果。