小而美酒店龙头，君亭酒店：高端本土突围，加速发展空间广阔

（报告出品方/分析师：国盛证券 杜玥莹 毕筱璟）

1. 君亭酒店：深耕中高端、小而美，乘势而起

公司为深耕中高端的酒店管理集团，实现中端精选、高端度假品牌矩阵全覆盖。
公司以中高端精选服务酒店及高端度假酒店为主要发展方向，实现中高端酒店产品线全覆盖协同发展，坚持文化创新、产品创新、服务创新、管理创新，成就聚焦东方文化和现代生活方式的酒店新体验，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。

截至 2021 年，公司管理和投资 70 余家酒店；2022 年一季度公司收购“君澜”和“景澜”后，投资和管理酒店规模超过 300 家，规模大幅上升，形成涵盖全服务和精选服务的商务和度假的中高端多品牌矩阵，跻身全国酒店集团前 10 位和全球酒店集团 50 强。

经营角度来看，疫情前经营指标向好，疫情期间恢复程度受到疫情扰动。
疫情前公司旗下直营酒店经营指标向好。根据公司公告，疫情前君亭直营门店 RevPAR 受到 OCC 及 ADR 驱动基本呈现稳健增长趋势。2020 年以来，公司直营门店 RevPAR 恢复主要受到疫情扰动，在疫情控制较好阶段如 2021Q2，RevPAR 恢复至 2019 年同期 94.1%，整体来看，直营门店 RevPAR 恢复程度中枢为 70%-80%。