音乐行业深度研究：头部唱片盈利稳增，流媒体抢占产业链份额(14)

从公司三块业务的收入贡献来看，著作权授权业务取代艺人演艺经纪业务成为公司 主要的收入来源。著作权授权收入占总收入的比重自2017年以来快速上升，从2017 年的24.5%增至2021年的83.7%，2022年降为74.9%，22Q4同比下降7.5pct至68.5%； 艺人演艺经纪的收入占比自2017年的72.1%快速下降至2021年的15.6%，2022年回 升至23.2%，22Q4同比上升3.9pct至27.5%；实体音乐专辑的收入贡献占比较小，基 本在5%以下。

1.著作权授权业务：近年虽有所下降，但基本盘较为稳固，是公司最主要的收入来源
版权授权收入先升后降，逐渐成为公司主导业务。著作权授权包括数字音乐下载及视听著作授权等，从营收表现来看，以2020年为分界线，授权业务收入呈现先升后 降的趋势。2013年著作权授权收入为2.3亿元新台币，或受益于中国音乐盗版率的下 降以及数码串流平台的兴起，此后授权业务收入一路攀升至2020年的9.7亿元新台币， 其中2018年同比增幅达94.1%；21年和22年或受到疫情防控的负面影响，授权业务 收入持续下降，降幅分别为28.0%和3.9%，至2022年收入仅6.7亿元新台币，22Q4 著作权授权收入亦同比微幅下降1.4%。从营收贡献来看，著作权授权逐渐成为公司 主导业务，授权收入占公司总营收的比重自2013年的24.0%升至2021年83.7%的峰 值，2022年略降为74.9%。
2.艺人演艺经纪：受疫情影响波动较大
艺人经纪收入先升后降，占总收入比重大幅下降。演艺经纪活动主要包括广告代言、 商演活动、演唱会及戏剧演出等，从营收表现来看，艺人演艺经纪收入自2013年的 6.6亿元新台币升至2016年11.6亿元新台币的峰值后，一路下跌至2021年的仅1.3亿 元新台币，其中2020年受疫情防控影响降幅达到67.3%，2022年或受益于疫情防控 政策放松以及去年同期较低基数，演艺经纪业务收入同比回升60.1%至2.1亿元新台 币，仅为2013年的1/3。从营收贡献来看，2013-2017年演艺经纪业务产生收入占总 收入的比重较为平稳，在70%上下浮动，2017年后则呈现快速下降的趋势，仅三年 时间该比例从2017年的72.1%大幅减少56.6pct至2020年15.5%的低点，2022年略回 升至23.2%，22Q4也上升至27.5%。