深度解读∣上市公司定向增发的逻辑(15)

2、个股成长收益
对于被投企业标的而言，定增项目也通常会推动公司主业发展或者加速企业转型，不断进行多元化企业赋能，未来持续助力公司业绩向好。
3、市场波动收益
β收益是决定定向增发投资结果的最重要因素，根据数据统计，以增发公告日来划分定增所处年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益率，2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90%、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。数据表明，2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。2009年定增平均收益率最高，达到78.9%。除了2011年，其余年份的定增平均退出收益率均在29%以上，显示在特定的时点介入定向增发投资可以有较为确定的盈利能力。
总的来说，为什么要定增，一句话，收益诱人！
四、定增的时间观？（WHEN）
（一）什么时候适合做定增？（WHERE）
什么时候做定增，这个问题是由上市公司来回答的。同时，也是在回答，如果我想做定增，我的定增项目在何处？如何寻找？也是在回答本文要说明关于定增的“WHERE“的问题。
想要知道什么时候做定增之前，首先得知道自己上市公司是否具备做定增的法律条件，答案在本文的第一部分“什么是定增“。其次，到底什么时候要做定增呢？我们在前面的“动因分析“中对不同的主体发起定增已分别进行了说明，综合两者因素，棱镜君认为下列情况下，上市公司可能就要做定增了。
当公司货币资金不足时。当公司现金出现紧张，并在可预见的未来没有出现好转的迹象时，上市公司需要定增筹集资金，至于要用什么理由，编一个就是了。
当公司想要扩大经营，搞项目融资时。上市公司通过定增募集资金以扩大主业、技改或产业升级之目的的也不在少数。做大做强主业是上市公司实控人及董监高的义务和责任。
当上市公司想要收购其他公司时。
当别人想要收购上市公司时。定增是别人收购上市公司的一种方式。外部投资者通过定向增发进入上市公司，谋求上市公司实际控制权，在国内资本市场上并不鲜见。
当股价比较低时，出现多方面的人要求公司进行定增。
（1）上市公司回购股份，在后期做股权激励。
（2）基于对上市公司的良好预期，股东参与定增进行增持。股东（包括大股东在内的前十大股东）增加股份并谋求溢价收益。后面股价涨起来后，股东可以把持有上市公司的股份去质押融资，用于其他经营。