深度解读∣上市公司定向增发的逻辑(18)

（四）上市公司要怎么做？
上市公司做定向增发是一个非常大的事务性工作，具体的操作内容不在此讨论，我们从上市公司如何做好定向增发这个角度，以此提高定增的成功率，给上市公司和感兴趣的朋友作参考。
首先，选好募投项目，真诚以待。募投项目能够提高上市公司综合竞争力和具备较好的盈利预期。定增项目必须切合实际，从实际需求出发，有一定的先进性，对上市公司的发展具有一定的促进作用；如果募投项目出现了变数，无法实现盈利，应坚决停止或调整方案，不要想着定向增发后改变用途，也不要以圈钱为目标，而是要从经营需求出发。做好定增项目的评估，保持信息透明，尤其是对于市场追捧的热点项目，需要剔除行业周期因素做最谨慎的判断。上市公司无法改变宏观环境，但需要在定增之前做好分内事。
其次，关注近期的非公开发行监管审核要点。鉴于定向增发政策的变化，对现阶段拟非公开发行的上市公司而言，如何准确理解再融资新规、精准掌握非公开发行审核要点，从而把握政策利好窗口高效、高质地完成再融资，显得尤为重要。如前次募投项目的执行情况、本次募集资金购买资产或股权的方案设计情况（是否构成借壳上市规避监管，标的资产或者股权定价是否合理、标的资产业绩承诺是否过高以及业绩承诺不成就的补偿方案等内容。）、财务性投资情况（原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。：上市公司如果有金额较大、期限较长的财务性投资，则显然存在过度融资的倾向，融资必要性丧失，被否决也就理所应当了。）、认购资金的来源（总的来说，资金来源是否属于自有资金、是否为对外筹集的具有杠杆的资金以及是否存在代持等问题是审核机构重点关注问题，也是高频审核要点。
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第三，合法合规，平衡各方利益。既要符合资本市场定增的相关规定，又要在具体的方案设计中取得各方的利益平衡，这样才能被相关各方所接受，成功率就会大大得以提高。”
第四，做好当前经营，奠定发展底力。必须要把公司现有的经营业务做好，让投资者认可公司的稳定发展能力。
第五，做好与投资者的充分沟通和展示。上市公司应充分把握路演时间，加强与机构投资者沟通力度，增加公司信息透明度，让机构投资者真正理解募投项目价值和公司价值，也要向定增潜在投资人充分展示定增项目的优势。”
第六，积极与投行、会计师事务所、律师事务所沟通，确保其增发方案满足监管审核标准。