高温合金新贵，万泽股份：“双轮驱动”，能否实现跨越式发展？(5)

微生态活菌业务稳健经营，业绩及盈利能力稳步提升。
公司微生态活菌业务主要包括定君生、金双歧、“今日益菌”等产品，2022 年微生态活菌业务综合收入达 5.94 亿元，同比增长 7.84%，毛利率为 89.57%，同比提高 0.28pct，微生态活菌业务经营稳健。
核心子公司内蒙双奇实现营收 5.93 亿元，同比 8.09%，净利润 1.96 亿元，同比 18.93%。随着新产品市场知名度及市场占有率的提升、产品产能的提高，公司微生态活菌业务有望达到新的高度。

2022 年公司期间费用率大幅下降，研发费用保持高位。
总体来看，2022 年期间费用率为 61.69%，同比下降 11.61pct，控费能力显著增强。具体来看，2022 年销售费用率为 33.33%，同比下降 6.42pct，或系微生态活菌业务渠道规模效应和费用投放效率提升所致；研发费用率为 9.62%，同比下降 2.07pct，但研发费用数值仍保持高位；管理费用率为 16.43%，同比下降 2.85pct，管理能力显著增强；财务费用率为 2.57%，同比下降 0.27pct。

多项研发项目稳定推进中，为公司发展注入长期发展动力。
2022 年，公司在精铸叶片、粉末涡轮盘和医药产品的研究及产业化能力提升的内部开发投入处于高位，说明未来公司高温合金和医药业务为未来收入重点，高研发投入为公司长期发展注入动力。
具体来看，高温合金研究方面，公司专注核心关键产品精铸叶片和粉末涡轮盘的相关研发，加快高温合金产品的产业化能力建设，加强工艺流程优化，提升产品性能；医药研究方面，从菌种管理、菌粉生产工艺流程、临床应用研究和新产品开发等方面全面开展。