大众汽车MEB平台深度剖析：大众新能源的压舱石(20)

核心观点：MEB 平台车型延展性强，基本囊括大众旗下所有子品牌多级别多种 类车型。与特斯拉等造车新势力比较，优势主要体现在成本较低带来的价格优 势，MEB 平台车型价格跨度大且覆盖了大部分需求，此外，大众不管从销量还 是品牌时间维度来看，具备坚实的市场基础。与自主品牌新能源相比，优势主 要体现在品牌力以及市场基础。
MEB 价格带跨度大，价格亲民，受众广；平台整体看，大众 MEB 平台衍生的 车型价格区间与目前国内其他品牌平台生产的产品价格重叠度较高，产品价格 从中低端到中高端皆有覆盖，上限略低于特斯拉与蔚来，下限略高于比亚迪ｅ 平台、广汽 GEP 平台等传统车企的造车平台。基于目前大众 MEB 平台公布的 价格带来看，MEB 的平台车型价格带跨度较宽，从 20-46 万区间均有，后期主 要集中在 20-30 万价格带，特斯拉的价格带主要集中在 29.9-53.5 万，显著高 于 MEB 平台车型价格带。从我国汽车价格消费结构来看，目前主力区间主要集 中在 8-20 万区间，大众 MEB 的主要区间集中在 20-30 万区间，考虑到折扣以 及后续规模效应以及技术进步降价有望下探到 15-20 万区间，而特斯拉主力区 间在 30 万以上，从主力售价区间来看，MEB 的受众是特斯拉的 4-5 倍。
大众品牌培育了庞大的受众群体，奠定坚定的市场基础；
销量维度来看：大众品牌2019年全球销量达到8467万辆，市占率达到12.20%， 占据全球汽车品牌榜首。特斯拉2019年全球销量为36.52万辆，市占率为0.43%； 我们认为存量市场更能表征品牌培育的消费者市场，从存量市场来看，特斯拉 从 2012-2019年累计销售 91.49万辆，大众品牌在 2012-2019年累计销量 8227 万辆。
时间维度来看：大众汽车成立于 1937 年，至今拥有 83 年历史，特斯拉成立与 2003 年，车型量产始于 2012 年。
首推产品看，大众 MEB 平台率先推出的 ID.3 与 ID.4 与特斯拉和蔚来等相比价 格更加亲民，同时大众品牌在全球以及中国市场具备较好市场基础。故相比造 车新势力更具吸引力。与自主品牌相比，MEB 平台首推车型与之价格相当，但 是作为一线合资品牌大众在品牌力层面优势更加突出。
MEB 平台 2020 与 2021 有望推出的两款车型 ID.3 与 ID.4 价格均在 20-30 万元 之间，低于即将上市的 Model 3（国内最低指导价为 29.9 万元）、Polestar2（29.8 万元）、Model Y（国内最低指导价 44.4 万元）、蔚来 ES8（最低价 46.8 万元）、 蔚来 ES6（最低价 36.8 万元）等造成新势力品牌，价格带基本与唐 DM（23 万元）、唐 EV600（26 万元）、Aion LX（25.0 万元）、MARVEL X（26.9 万元）、 Aion S（20.6 万元）、秦 Pro EV（20.5 万元）等主流自主品牌相当，略高于几 何 A（19 万元）和荣威 Ei5（15.9 万元）。