大众汽车MEB平台深度剖析：大众新能源的压舱石(29)

持续大客户绑定战略，加速产能布局
公司继续对下游客户的跑马圈地以及加速产能投建。2019 年上半年公司购建 固定、无形以及其他长期资产支付的现金为 46.23 亿元，资本开支进一步加大。 其中公司新设立时代吉利子公司，同时江苏时代溧阳园区项目、时代上汽溧阳 项目以及欧洲生产研发基地项目 19 年上半年合计投入资金 36.32 亿元，累计 已投入 52.93 亿元。
投资建议：动力电池龙头，维持 “增持”评级
维持 2019-2020 年归母净利润 43.3/53.9 亿元，同比增速 27.7/24.7%；摊薄 EPS 为 1.97/2.46 元。鉴于公司行业龙头地位稳固且公司 2019 年进入产能 持续扩张期,业绩稳定增长，维持“增持”评级。
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（报告来源：国信证券）
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