电力特种机器人龙头，亿嘉和：乘AI之风，拓展第二成长曲线(22)

公司深耕特种机器人二十余年，具备感知、作业、底盘和数据分析四方面的核心技术，并拓展至轨交、智能清洁和智慧充电等新领域，未来公司新业务有望拓展第二成长曲线。
公司积极布局人工智能领域，拥有较好的技术实力；ChatGPT有望与服务&特种机器人深度结合，提升公司机器人产品的智能化水平，提振下游需求。
基于以上分析，我们预计公司2022-2024年营业总收入分别为8.67、11.70、16.82亿元，归母净利润分别为-1.11、2.54、4.96亿元，对应PE分别为-79.89、34.80、17.83倍。

5、风险提示

1、应用领域及业务区域受限。虽然公司已积极延伸产品至不同应用领域，业务范围已从江浙沪市场拓展至北京、河北等全国各个省市，但目前公司智能化产品仍主要应用于电力领域，主要客户群体为电网系统企业，主营业务收入中江苏、浙江等华东地区的占比仍较高。
若未来电网系统收紧对相关智能化产品的投入，华东地区电力行业投资政策发生变更，导致对特种机器人需求降低，公司经营业绩可能会受到不利影响。
2、市场竞争加剧的风险。随着特种机器人产业的发展，特种机器人产品需求高速增长，新兴机器人厂商数量将快速增长，行业竞争日趋激烈。
公司已经积累了多年的技术、市场、品牌、人才等优势，取得了一定的市场竞争地位，但未来公司如果不能在技术创新、功能丰富、市场拓展等方面继续突破，强化和提升自身的竞争优势，可能导致公司竞争力下降。
3、产品毛利率下滑的风险。公司主营业务毛利率整体处在相对较高的水平。未来，受到宏观经济环境变化和公司不同产品销量、销售领域等变化影响，可能导致公司主营业务毛利率水平下降。
4、研报使用的信息存在更新不及时风险等。
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报告来自【远瞻智库】