协同管理软件龙头，ST泛微：EBU 高研发稳定优势，信创加速增长(13)

参考转型SaaS的标杆公司Adobe的表现，相较于授权费而言，更低廉的月费吸引了大量的新用户。从2003年到2013年，Adobe用10年时间积累起1280万CS（Creative Suite，传统软件形式）各套软件用户，而在2013年向云转型之后，到2016年仅3年多时间，Adobe CC（Creative Cloud）就已经积累起900万用户，到了2021年订阅用户已达到2600万。
云化从长远来讲将有望降低Adobe销售成本支出，提升净利率。从销售模式上看，云化前Adobe主要通过第三方渠道销售CS软件，这部分成本占总销售成本很大比例。而Adobe云化之后，用户可以通过Adobe主页自助订阅Adobe CC，减少对渠道商依赖。我们可以发现在2015年完成云化转型之后，Adobe的销售费用率持续下降，净利率持续提升。

受企业信息化发展程度、云服务水平及软件市场情况差异等因素影响，我国SaaS市场发展相较全球整体市场成熟度差距明显，发展潜力大。从云计算细分市场结构来看，根据中国信息通信研究院及Gartner统计数据，2021年全球云计算市场规模约为3,307亿美元，其中SaaS市场规模约为1,522亿美元，约占云计算整体市场的46%；同期，我国公有云整体市场规模约为2,181亿元，其中SaaS市场规模约为370.4亿元，仅占公有云整体市场规模的17%，较全球来看，可提升空间大。