2022诺贝尔经济学奖得主伯南克：如何理解危机下的货币政策？(4)

当时全球最重要的央行——英格兰银行提供了范例，它有两个主要职责。第一，它按照金本位制管理英国的货币供应。和其他主要货币一样，英镑与黄金的兑换比率是固定的，英格兰银行调整了短期利率，以确保英镑的黄金价值保持稳定。第二，它在挤兑潮和恐慌潮期间充当了最后贷款人，这一点与美国尤为相关。如果储户对英国的银行或其他金融机构失去信心，开始排队取钱，那么英格兰银行将以银行的贷款和其他资产作为抵押品，随时准备借给银行所需的现金来偿还储户。只要一家银行有基本的偿付能力，英格兰银行的贷款就能允许它继续营业，并避免以极低的价格出售资产。因此，英国避免了19世纪至20世纪初困扰美国的难题，即金融危机和经济不稳定反复出现。
和英格兰银行一样，新成立的美联储被赋予了管理货币供应的关键角色（这一点是由金本位制决定的），并为选择加入联邦储备系统的银行（即所谓的成员银行）充当最后贷款人。由于只有具备偿付能力的银行才有资格向美联储借款，新的央行还被授权审查成员银行的账簿，与货币监理署b和州银行监管机构（监管州特许银行）共掌这一权限。时至今日，货币政策、银行监管以及应对金融稳定所面临的威胁是对美联储主要职责的一个很好的描述。
人们一直在争论，新的央行是由华盛顿管理（正如大多数银行家所主张的那样），还是以一种更分散的方式给予央行地区分支机构更大的权力（中西部农民和其他担心东部金融利益集中的人更青睐这种模式）。威尔逊支持了一项折中的方案：美联储将包括一个在华盛顿拥有一般监督权力的理事会，以及12个位于全国主要城市、拥有相当自主权的地区联邦储备银行。美国的各大城市纷纷争取成为地区联邦储备银行的所在地，最终在波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯和旧金山设立了地区联邦储备银行。尽管自美联储成立以来，经济活动向西转移，但这些城市至今仍是地区联邦储备银行的所在地。（旧金山联邦储备银行所在的地区囊括了目前美国1/5以上的经济活动。）