2022诺贝尔经济学奖得主伯南克：如何理解危机下的货币政策？(7)

纪录片《金钱无用：深入美联储》剧照。
美联储的结构
美联储今天的结构在很大程度上反映了国会在其1913年成立时和1935年改革时所做出的选择。在成立之初，美联储由理事会和12家地区联邦储备银行组成。理事会的7名成员由总统提名，由参议院确认，任期为14年，实行交错任期制。自2010年实行监管改革以来，理事会主席、副主席以及负责监督银行监管的第二副主席也由总统提名，并由参议院确认，任期为4年。与内阁部长不同，根据法律规定，理事会成员不能因政策分歧而被总统解职，只能以渎职或被国会弹劾为由解职，这反映出美联储成立时做出的妥协。从技术层面上看，这12家地区联邦储备银行尽管都有公共目标，但它们是私营机构，而且每家银行都有董事会，成员包括当地银行家、商界人士和社区领袖。这些董事会帮助监督地区联邦储备银行的运作，更加重要的是，董事们（2010年以后不再包括银行家）选择行长要经过美联储理事会的批准。
这反映了1935年的改革以及美联储理事会成员（与地区联邦储备银行行长不同）由总统任命的事实，如今理事会掌握着美联储大部分政策的制定权。更重要的是美联储负责最后贷款人政策，它设定贴现率——美联储向银行放贷的利率，并决定是否启动美联储的紧急贷款权。该理事会还为美联储监管和监督的银行和银行控股公司（拥有银行甚至其他金融公司的公司）制定规则，例如资本要求。地区联邦储备银行的工作人员对银行进行实际监管，确保所在地区的银行遵守理事会制定的规则。
在美联储制定的规则中，有一个非常重要的例外：货币政策，包括设定短期利率和其他措施，旨在影响整体金融状况，并通过这些措施来影响经济发展。根据相关法律，货币政策是由一个更大的组织制定的，这个组织被称为联邦公开市场委员会。参加联邦公开市场委员会会议的有19位（满额人数）政策制定者，包括7名美联储理事会成员和12位地区联邦储备银行行长，以及美联储理事会和每家地区联邦储备银行的工作人员。按照传统，每年该委员会都要选举美联储理事会主席作为其主席。在华盛顿的埃克尔斯大楼的理事会会议室里，委员会成员每年都会围坐在一张巨大且镶红木的黑色花岗岩会议桌旁召开8次会议。主席还可以召集临时会议，以前是电话会议，如今是视频会议。