晶圆代工龙头，中芯国际：产能扩张 技术追赶，国产替代任重道远(4)

1.4. 营收规模逐年上升，控费水平稳健
公司近五年营收稳步上升，2017-2022CAGR 达 18.3%。2022 年，公司实现营业收入 495.2 亿元，同比高增 39%；2022 年，公司实现归母净利润 121.3 亿元，同比增加 13%，2017-2022 年 CAGR 达 57.7%，收入业绩均稳定增长。
新产线的投产使得公司面临较高的折旧压力，归属于母公司股东的净利润水平较低，随着产能扩张公司盈利状况有望持续改善。

公司毛利率、净利率水平快速上升，控费水平稳健。
2022 年公司毛利率水平处于近五年来最高点，达到 38.3%；净利率水平也从 2017 年的 4.2%提升到 2022 年的 29.6%。主要原因系随着公司产能逐步释放，规模效益体现，费率水平将维持低位，尤其是销售费用率始终维持在 1%以下，优于行业平均水平。

高强度研发投入推动先进制程研发。
2022 年公司研发费用达 49.53 亿，同比增长 20.2%；研发团队扩充至 2326 人，同比增长 32.31%，占公司员工总数的 10.8%。
公司 28nm 高压显示驱动工艺平台、55nm BCD 平台第一阶段、90 nmBCD 工艺平台和 0.11 μm 硅基 OLED 工艺平台已完成研发，进入小批量试产；多个平台项目开发按计划进行，包括中国大陆领先的 28nm HKD 超低功耗平台、40nm 嵌入式存储工艺汽车平台、4X nm NOR Flash 工艺平台、40nm 超低功耗平台优化、55nm 高压显示驱动汽车工艺平台等。