宠物食品行业研究：长期赛道优质，国产品牌加速崛起

（报告出品方/作者：财信证券，杨甫、吴号）
1 宠物食品空间大、增长快、确定性强，长期赛道优质
1.1 我国宠物行业起步晚，尚处于快速发展期
我国宠物行业起步晚，尚处于快速发展期。1992 年，我国小动物保护协会成立，标 志着国内宠物行业的形成。而美国、日本动物爱护协会分别成立于 1866 年、1948 年，与 之相比，我国宠物行业发展起步较晚、养宠理念有待提升。2000-2010 年，我国宠物行业 发展进入孕育期。在这一时期，我国宠物数量快速增长，宠物角色逐步转向“孩子”等 情感性角色，国内开始出现一些宠物食品生产企业，诸如比瑞吉、佩蒂股份、乖宝宠物、 耐威克、上海依蕴等。2010 年以后，伴随着我国经济水平的提高、人口结构的改变以及 社会资本的流入，我国宠物迎来快速发展时期，代表性事件包括全球著名投资机构 KKP 投资乖宝宠物食品集团以及“疯狂的小狗”成立。

1.2 新冠疫情 养宠结构变化，2020 年宠物行业规模增速放缓
2020 年宠物犬数量有所减少，宠物猫数量大幅增加。根据《2020 年中国宠物行业白 皮书》统计数据显示，2020 年，全国城镇犬猫数量为 10084 万只，同比增长 1.70%；其 中，宠物犬只数为 5222 万只，同比减少 5.10%；宠物猫只数为 4862 万只，同比增长 10.20%。 全国城镇养宠（犬猫）人数为 6294 万人，同比增长 2.80%；其中，养犬人数为 3593 万 人，同比下降 2.10%；养猫人数为 2701 万人，同比增长 10.20%。