芒果超媒研究报告：媒体融合争当行业标杆，披荆斩棘引领创新风潮(12)

2021 年芒果超媒实现广告业务收入 54.53 亿元，同比增长 31.75%。驱动公司广告 收入增长的因素主要包括：1）公司头部 IP 不断刷新招商记录，如《乘风破浪的 姐姐（第二季）》创上半年单项目招商金额之最；2）综 N 代项目广告招商体量稳 步增长，如《密室大逃脱（第三季）》、《妻子的浪漫旅行（第五季）》等；3）广告 产品创新，如《理智派生活》《八零九零》《陪你一起长大》等头部剧集以及定制 综艺的广告产品创新与销售取得突破性进展，营销升级成果显著。综合而言，芒 果 TV 具备优秀的内容产出能力及头部综艺创作能力，2022 二季度推出的综艺数 量及期数可观，招商能力领先（单部 7 个及以上广告主）的综艺超过 7 成是芒果 出品。
综艺节目广告主行业范围较广，食品饮料客户占比上升。从广告主行业来看，在 线教育行业广告主在 2021 年下半年几乎不再出现，食品饮料、互联网行业广告主 占比较大，其中食品饮料广告主占比持续上升。由主要广告主情况可以看出，芒 果 TV 自制综艺广告植入不乏新消费赛道的品牌，如元气森林气泡水、外星人电 解质水、豆本豆植物酸奶、纽西之谜等。此外交通工具、3c 数码、美妆等构成相 对较为丰富的广告主行业结构，能够有效分散行业风险。（报告来源：未来智库）
4.2、会员增速有所放缓，优质内容有望推动会员增长
芒果 TV 月活稳步增长，2021 年完成 5000 万名付费会员目标。由以往的数据可 以推知，芒果 TV 付费会员数与月活跃用户数都呈现出总体上涨的趋势，转化率 （付费会员数/季度平均月活）小幅波动、总体增长。根据公司 2021 年报，随着公 司不断强化渠道合作，提升会员转化率和用户渗透率，在坚持精准营销、用户破 圈等既有打法的同时，尝试综艺会员定制化运营，头部 IP《披荆斩棘的哥哥》《大 侦探》均采用贯穿全周期的会员定制化运营，截至 2021 年末，芒果 TV 有效会员 数达 5040 万，同比增长 39.5%。公司腰部剧逻辑逐渐跑通，根据芒果 TV 的 2021 实际播出情况与 2022 年片单，季风剧场剧集数量由 2021 年的 9 部增加至 2022 年 的 16 部左右，高浓度的剧情、电影级的叙事手段使得季风剧场厂牌效果增强。