【首席观察】复苏的明与暗

原创 欧阳晓红 经济观察报

明暗之间，旨在经济可持续性复苏背景下，接下来的宏观政策将如何发力？现阶段，市场或不宜期待过高的强刺激政策；但适时出台务实有效的政策措施亦是题中应有之义。
作者：欧阳晓红
封图：图虫创意
导读
壹 || 一如硬币的正反面，一季度经济整体企稳复苏，但经济结构分化，有强有弱，有明有暗。
贰 || 一季度GDP超预期之下，市场寄希望宏观政策全面宽松未必可行，更多的还是货币政策“精准有力”，以及“总量和结构双重功能”的相机决策。
4.5%！超预期的一季度GDP同比增速对市场而言，喜中有忧。
4月18日，国家统计局公布数据显示，一季度国内生产总值284997亿元，同比增长4.5%；分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。
喜者，中国经济开局良好，消费、服务强劲修复，出口超预期回升；忧者，工业生产和房地产投资仍待修复；3月CPI、PPI不尽人意，甚至引发“通缩”争议。
“中国经济一季度明显复苏，亮点是伴随着家庭部门信心改善，消费明显走强。此外，3月强劲的出口亦对一季度GDP带来正向助力。领先指标如信贷数据等暗示经济动能二季度将继续改善。维持今年中国经济增速将超过6%的看法不变。”保银投资首席经济学家张智威告诉经济观察网。
展望二季度，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，固定资产投资增速将稳中有升。基建投资整体保持较快增长态势。民企经营状况改善和基数效应逐步消退将继续推动制造业投资平稳较快增长，增速仍将高于疫情前水平。房地产投资在低基数和政策支持下有望企稳回升，对整个投资的拖累逐步减少。
“预计各地仍将大概率保持较为宽松的购房政策，季节性改善特征和去年低基数效应将帮助整体商品房市场保持复苏的态势。”连平称。
数据显示，消费重新成为经济增长第一动力。一季度，内需复苏叠加低基数推动消费增长大超预期。3月社会消费品零售同比增长10.6%，一季度累计增长5.8%，当季最终消费支出对经济增长贡献率高达69.4%。