【首席观察】复苏的明与暗(2)

而基于3月的国内消费同比增幅，ING银行认为，政府现在无需采取财政刺激措施支持消费。但外围市场在年内或进一步陷入衰退，政府或许需要因此维持基建投资计划以补充经济增长的动力。
明暗之间，旨在经济可持续性复苏背景下，接下来的宏观政策将如何发力？现阶段，市场或不宜期待过高的强刺激政策；但适时出台务实有效的政策措施亦是题中应有之义。
明与暗
一如硬币的正反面，一季度经济整体企稳复苏，但经济结构分化，有强有弱，有明有暗。
在国盛证券首席经济学家熊园看来，整体看，一季度经济企稳回升，GDP增速超市场预期，出口、地产、服务业是主要贡献。结构看，3月经济分化仍然明显、有强有弱：强在，出口、消费、社融超预期走强，基建维持高位；弱在，地产再度回落，工业生产偏弱，通胀低位，工业企业利润大降，青年失业率再度走高。
ING银行大中华区首席经济学家彭蔼娆表示，一季度中国GDP按年增长4.5%，超过ING银行先前预测的3.8%，并高于前一季度的2.9%增长。零售销售增长强劲是经济增长超过预期的主要原因。自1月至2月录得同比增长3.5%后，3月零售销售增长进一步加快至同比增长10.6%，第一季度整体录得5.8%增长。零售销售的扩张主要由餐饮业推动，增速之快是2021年6月以来的首次，当时录得同比增长为12.1%。
如果细究第三产业对GDP的贡献，平安证券首席经济学家团队认为，主要受“防疫政策放开后接触性、聚集型服务业补偿性增长；交通运输业增长加快；数字经济”等三方面因素驱动。
这其中，数字经济带动作用显著增强。平安证券首席经济学家钟正生分析，一季度，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.2%，明显快于全部服务业增速。随着平台经济监管态度逐步明晰，ChatGPT掀起数字经济投资热潮，AI应用空间打开，一季度高技术服务业的产值和投资均显著抬升。1-3月高技术服务业固定资产投资同比增长17.8%，较1-2月抬升5.5个百分点。
值得一提的是，4月15日，国家统计局公布的《2023年3月份商品住宅销售价格变动情况》显示，70城房价环比全线上涨；超9成城市新房价格环比上涨。对此，有人士认为，楼市底部基本确认；在过去12个月持续下降的情况下，住宅销售面积首次同比转正；市场将逐渐步入企稳回升阶段
18日的国家统计局数据显示，商品房销售面积同比降幅收窄至1.8%，销售额同比增长4.1%，尤其是住宅销售面积增幅回正，住宅销售额连续2个月同比正增长。ING银行认为，今年首季住宅物业销售按年增长7.1％，较2022年第四季3.5％增幅高，这一情况鼓舞人心，买家正重新对开发商恢复信心。如果市场能够消化预售房屋，开发商可在2024年通过住宅销售获得新的现金流。