干货|“国内大循环”：核心思路、路径及投资机会(36)

同样因为危机，不产油国不断扩大的贸易逆差正好需要貌似廉价的贷款来满足。两边一拍即合大量的美元源源不断的输入到拉丁美洲，正是由于海外的欧洲美元市场的发展，美元在海外的堆积，才成为了后来循环转向后美元持续的上升的来源。
国际贷款当然还有一些其他的原因。
实际利率接近负值
不断下降的美元汇率
银行在欧洲美元市场不受债务的最低保证金监管
银行放贷高额的利润
对债务放松的审计
这一切都增加了债务国和债权国的动力。从下图看到十年期的真实收益率在1980年后才迅速转正。

而累积的债务正好成了大循环最好的燃料。里根经济学的迷思
要理解讲大循环我们先来看看里根时期和里根经济学本身
里根经济学看似很成功，通胀减小，失业率下降，里根离任时期的居民满意度都还创历史新高，但是如果从客观的来看，其却并没有很多人心中想象中的那么好。
虽然我很喜欢里根本人和他讲的那些苏联笑话。

减税和供给学派里根经济学总的来说财政政策采用供给学派，货币政策采用货币主义。
供给学派的目标是通过减税，对产出和缴税意愿产生刺激作用，减小税率增大税基，吸引海外资金回流，顺便降低私人部门的运行成本来增加总供给，理论来自于下图的拉弗曲线。