重生！疫苗之王！(7)

真是咄咄怪事。
其他公司第一大股东位子都是抢着坐，沃森偏偏是花式减持，唯恐上位，争相上演“禅让”戏码。
除了刘俊辉，创始人李云春的减持更是眼花缭乱。
从2018年底至2019年3月的3个月期间，李云春共进行4次减持，累计减持2892万股，股东排名不断后退。
去年，还因违规减持0.67%股份，被深交所监管。
4月17日，李云春实际控制的中保嘉沃和梧桐9号基金，又减持了1.1%。
那么问题就来了，重磅产品刚一上市，公司诸位大佬纷纷减持，这演的哪一出？
就在这时，深交所针对沃森年报的问询函也接踵而至。
要知道，这是深交所连续3年发问询函了。
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2019年，沃森营收同比增27.55%至11.2亿元，归母净利润同比下滑86.43%至1.42亿元。
咋一看不怎么样，但如果把去年11.93亿的投资收益扣除。
2019年的沃森，似乎摆脱了过去因不当收购遗留下的历史包袱，业绩走上了回暖之路。

但深交所不这么看。
问询函质疑了11个问题，我们列几个关键的。
1、多个产品销售收入与批签发量变动趋势差异较大，如Hib疫苗预灌封销售收入同比增长13.38%，而批签发量下降21%。
2、沃森的其他业务在毛利率下降45个百分点的前提下，收入同比增51%。
3、应收账款同比增11.58%，但坏账准备计提比例下降了4.4%
4、子公司（HPV二价疫苗研发主体）营收腰斩，利润腰斩且亏损，未计提商誉减值准备。
5、两项在建工程期末余额分别为2.11亿、0.17亿，工程进度已达到100%，不转固定资产。
6、2019年沃森生物研发资本化高达74.9%，研发费用资本化是否符合相关规定？
先不说沃森的回复，单就深交所的问题指向而言，其潜台词，就是认为沃森的收入不实，利润不真，有调节利润的嫌疑。
当然，问询函怎么问不重要，关键是如何解读问询函。