运动控制行业研究：高端装备“大脑”，机器人孕育新空间(11)

柏楚电子：激光控制系统龙头，技术驱动实现长期发展
技术领先的激光切割控制系统龙头，高功率产品持续进口替代。柏楚电子是一家从事激光 切割控制系统研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件公司，致力于发展成为工业自 动化控制领域内优秀的品牌公司。主营产品包括随动控制系统、板卡控制系统、总线控制 系统以及相关配套产品（智能切割头、套料软件）等。中低功率方面国内市场占有率稳居 第一；高功率方面，总线系统进一步加快进口替代的步伐，国内市场占有率持续提升。
中低功率业务为柏楚电子拳头产品，高功率控制系统逐渐发力，新产品逐步放量。板卡系 统和随动系统通常服务于中低功率激光切割设备，而高功率激光切割设备则部分使用板卡 系统、绝大部分使用总线系统。具体看，柏楚电子收入集中在中低功率产品上，高功率业 务逐渐发力、收入占比不断提升。高功率激光切割系统产品（主要指总线系统）的技术指 标和使用性能已达国际领先水平，市场认可度不断提升，有望逐渐改变当前国际厂商近乎 垄断的竞争格局。22 年柏楚电子收入中其他类产品同比增长 69.13%，主要是切割头、主 战卡系列产品得到客户认可快速放量。
22 年受制造业景气度影响业绩小幅下降，1Q23 增长加速。柏楚电子 22 年实现营业收入 8.98 亿元，同比下降 1.64%，实现归母净利润 4.8 亿元，同比下降 12.85%，主要收到制 造业景气度较低影响。1Q23 柏楚电子成长明显加速，营收、归母净利润增速分别达到 42.39%/28.52%。
掌握底层核心五大技术，融资加速扩张。公司是一家技术创新驱动型公司，在经验丰富的 核心技术团队的带领下，公司已拥有 97 项专利技术及集中于五大技术领域的多项专有核 心技术，形成了能够覆盖激光切割全流程的技术链，技术体系的完整性全球领先。工控领 域底层技术具备通用性，下游工业应用场景领域可不断复制。2022 年 4 月，公司定向增 发 366.5 万股、募集资金净额 9.58 亿元，拟投向智能切割头扩产项目、焊接机器人、高 端驱控一体等应用领域。我们认为，公司有望凭借扎实的底层技术，不断拓展新行业新领 域，实现长期健康发展。
固高科技：专注运动控制核心技术，实现高端装备控制系统国产替代
固高科技二十余年来专注于运动控制及智能制造的核心技术研发，形成了运动控制、伺服 驱动、多维感知、工业现场网络、工业软件等自主可控的技术体系，构建了“装备制造核心技术平台”，为各行业 2,000 多家装备制造商累计部署超过 50 万套先进运动控制系统， 协助装备制造商开发出适应终端产业发展且具备高性能、高性价比的工业装备。