运动控制行业研究：高端装备“大脑”，机器人孕育新空间(7)

根据禾川科技公告，当前下游应用领域中光伏、锂电、激光、机器人等先进制造业占比 75%，木工、纺织、物流等传统制造业占比 25%。禾川科技下游客户资源优质，覆盖宁德 时代、隆基股份、捷佳伟创、先导智能等多家行业龙头企业。
禾川科技近年收入规模持续扩张，22 年达到 9.44 亿元，同比增长 25.66%。22 年利润同 比有所下降，主要由于客户在光伏、锂电等新能源行业上较为集中，为了快速进入市场， 在产品销售价格上有所降低，同时受上游原材料价格上涨及产品更新换代影响，产品毛利 率下降。伴随未来禾川科技产品在光伏、锂电行业销量大幅增加，业绩有望持续发力。

根据禾川科技招股说明书，IPO 公开发行 3776 万股，募集资金 8 亿元，将投入数字化工 厂项目、杭州研究院项目、营销服务网络建设项目等，以提高竞争力。其中，数字化工厂 项目将针对伺服驱动、伺服电机等产品进行产能扩产建设，突破现有产能瓶颈；杭州研究 院项目将协助完善研究开发和实验测试，持续进行新技术研究；营销网络建设项目将助力 拓宽覆盖区域以及渗透率，营销体系进一步完善。
新增产能有望进一步提升竞争力。根据禾川科技招股说明书披露，数字化工厂项目计划建 设期为 36 个月，预计投入 3.85 亿元，全部投产后可以新增产能 148.8 万台，其中包括伺 服驱动器 55 万台、伺服电机 55 万台、PLC20 万台。预计禾川科技通过产能扩产建设，充分满足下游市场需求，增强市场竞争力，提升工控领域市场份额。
华中数控：高端数控系统龙头，具备机器人控制系统自制能力
华中数控目前收入以工业机器人与智能产线，数控系统与机床业务为主。数控系统配套业 务主要为各类数控机床企业和航空航天、汽车、3C、木工、磨床等重点行业用户提供数控 系统配套和服务，包括为各类专机、高速钻攻中心、加工中心、五轴机床等机型提供华中 高档数控系统，以及针对普及型数控车床和数控铣床等提供系列数控系统、系列伺服驱动、 系列伺服电机等。