IPO研究｜格灵深瞳，浅尝辄止难以成就伟大的公司(4)

整体来看，公司并没有借助本次IPO增强优势、补齐短板，对现有领域做深做细，而是把大量资源投入崭新的领域。在人工智能领域，不管哪个细分赛道目前都有类似的痛点，特别是碎片化需求造成的难以上规模的现实，所以公司不管如何转战，最终都会遭遇这些瓶颈。浅尝辄止终究难以成就伟大的公司。
估值探究
与格灵深瞳可做估值比较的公司有两类：上市公司当虹科技、虹软科技；正在排队IPO的依图科技等。依图科技目前并未上市，我们选取当虹科技、虹软科技作为参考，首先用PS、PB两种方法进行估值比较，再结合公司募资计划，得出公司对市值的期望，最终给出我们认为合理的估值区间。
通过PB计算的结果为32.81亿；通过PS计算的结果为34.09亿。因为是上市前的数据，我们按上市前总股本138735614股计算，上述市值对应的股价分别为23.65元和24.57元。
公司募资计划如下：发行不超过46245205股，占发行后总股本的比例不超过25%，计划融资10亿，假设都刚好按这些数字进行，则上市后格灵深瞳总市值为40亿，对应股价为21.62元。
综合以上计算结果，我们认为20-25元/股较为合理。

（本文已刊发于11月13日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）