汽车HUD行业专题研究：AR~HUD进阶，叩开车载元宇宙大门(13)

4、重点公司分析

4.1、 华阳集团：HUD 领先玩家，汽车电子龙头正形成
公司深度布局汽车电子、精密压铸两大业务板块，拥有长城、长安、广汽等诸 多头部车企客户，2022 年前三季度实现收入 40.08 亿元，同比增长 28.03%。汽车电 子产品以智能中控、抬头显示两大优势领域为基础，形成智能座舱、自动驾驶、智 能网联、从底层软件到上层应用全布局的智能汽车零部件供应能力。近期公司逐步 拓展版图，切入数字功放布局车载音响系统升级和功放独立化行业红利，同时推出 可配套多个芯片平台的座舱域控制器产品，获得多个主机厂定点，此外前瞻布局电子外后视镜，有望打开新的成长空间。 华阳集团的 HUD 产品谱系齐全，具有采用 TFT、DLP、LCOS 等多种显示技术 产品；同时具备 W-HUD、AR-HUD 两大产品线，覆盖客户不同功能和价位的需求。 在技术创新方面，公司目前大力发展 AR-HUD3.0 产品，布局双焦面、斜投影、光波 导、光场式 HUD 等技术路线。
通过自研算法、精巧的光学设计来解决 AR-HUD 所 面临的视觉延迟、阳光倒灌等痛点，结合自身汽车电子领域的布局形成强大竞争力。 2022 年公司推出了双焦面 HUD 产品，相比传统双焦面技术多采用双 PGU 或者双光 路设计来实现两个不同的投影距离，华阳的双焦面 HUD 产品通过单 PGU 和单光路 的拓展实现双焦面的显示效果，最大程度控制了体积和 BOM 成本。而在斜投影产品 上，公司 2021 年开始投入研发，将虚像做到几乎与地面平行，以打造更好的 AR 融 合效果，并在相对小的体积、低BOM 成本的基础上即可实现大参数的 AR显示效果。 目前公司 AR-HUD 产品已经搭载于广汽 GS8 等车型实现量产，W-HUD 产品搭载于 长城、长安等多个车企的车型量产，双焦面产品已经获得客户定点，未来有望持续 引领 HUD 行业发展。
4.2、 水晶光电：HUD 集成，目前获得多个定点
公司早年以光学镀膜和冷加工业务起家，经过多年发展，形成覆盖光学元器件、 半导体光学、薄膜光学面板、汽车电子（AR ）、反光材料五大板块的业务布局。公 司的光学元器件业务面向手机市场，发力多元化产品布局，导入新客户，业绩有望 实现稳健增长；薄膜光学面板业务下游从手机逐步拓展至智能穿戴、智能家居、 AR/VR、无人机等市场，业务范围不断拓宽；半导体光学业务受益 3D 感知行业的蓬 勃发展，前景乐观；汽车电子和 AR 类产品有望受益 AR-HUD 的规模化量产，以及 AR 领域光波导、光学模组、AR 材料领域的布局打开新空间。 HUD 领域，公司布局 W-HUD、AR-HUD、上游光机等产品，凭借自身在光学 技术上的积累，解决了TFT 方案阳光倒灌问题，在 AR 成像、ADAS 和 HUD 的标定、 杂散光处理、实景融合、小体积、车规级等方面实现技术突破，同时依托水晶光电 原始精密光学加工的工艺技术积累，实现产品的批量化生产。