传媒行业2023年投资策略报告：春暖花开迎复苏，创新应用现价值(4)

近年来，电竞已经成为集科技、竞技、娱乐、社交于一体的体育产业，初步实现成熟 化运营，并形成了较为完整的产业链，涵盖了上游内容授权、中游电竞赛事和内容制 作、下游直播平台等。上游内容授权包括腾讯、网易、完美世界等游戏厂商，为市场 提供精品游戏形成用户基础，目前，游戏研发市场由腾讯和网易主导；中游电竞赛事 与内容是电竞产业的核心，赛事举办与俱乐部管理、内容提供是电竞的重中之重，电 竞赛事如王者荣耀职业联赛KPL，和平精英职业联赛PEL等作为主要内容输出，吸引了 大量用户；而电竞赛事往往需要运营公司来执行赛事的策划、推广等环节，国内目前 已涌现出VSPN、ImbaTV等电竞赛事运营龙头。下游的内容传播主要以来直播平台实时 传送，如：斗鱼、虎牙等直播平台。

电竞市场规模及电竞用户稳健增长。根据艾瑞咨询数据，2021年中国电竞市场规模约 为1673亿元，同比增长13.5%，行业进入稳增长的阶段。中国电竞用户规模也于2021 年增至5.06亿人次，同比增长1.2%，电竞用户增速有所减缓。随着电竞成为杭州亚运 会正式项目、加之元宇宙、web3.0等新兴技术持续为电竞行业赋能，电竞市场仍有较 大的发展空间。
我们认为电竞产业未来发展趋势有以下几点： 1）电竞游戏厂商通过自研与出海，打造自研电竞全球化格局。近年来，国内电竞游 戏企业不断提升自研能力以减少对海外游戏的依赖，并以此为基础打开海外市场。 《王者荣耀》、《和平精英》、《永劫无间》等国产自研电竞产品热度居高不下，每年举 办的相关电竞赛事吸引众多观众观看；另一方面，国内游戏厂商也在积极布局海外市 场。《第五人格》、《荒野行动》、《终结战场》等电竞产品深受日本玩家喜爱，《和平精 英》更是初步实现自研电竞品牌全球化布局。未来，国内电竞行业研发技术、营运能 力、内容竞争力的增强是进军海外市场的关键所在。
2）新兴技术持续为电竞产业赋能，助力电竞产业发展。随着5G、XR、AI等技术的兴 起，电竞行业也在持续发展。5G在提高网络速度、降低网络延迟中表现优异，极大地 优化了电竞赛事的网络环境，降低了网络延时对电竞选手的影响，提升了赛事的质量 与观众的观看体验。XR技术的沉迷与交互属性也逐渐在电竞领域崭露头角。2022年 LPL英雄联盟嘉年华、和平精英《2022PEL春季总决赛》、《COA全球总决赛》、《电竞 NeXT2021冬季赛》、《哈利波特》、《第五人格》等都采取了虚拟直播的方式进行拍摄， 可以让观众身临其境。人工智能技术使电竞领域“数智化升级”。一方面，AI可以在 电竞直播过程中实时追踪选手游戏的动态，提升观众观看体验；另一方面，AI玩家可 以成为电竞选手的“陪练 数据分析师”，提升电竞战队的整体质量。