游戏行业之吉比特研究报告(3)

经营地区划分：国内市场为主，积极探索游戏出海。21H1 期间，境内收入占比 97.6%，境外（含港澳台） 为 2.4%，境外市场仍处于初步探索阶段，主要策略为从国内成熟上线产品做起，初步打开海外市场。公司出海 开始于 2017 年下半年，先后推出了《地下城堡（Dungeon Survivor）》海外版系列、《长生劫（Tomb Survivor）》 海外版，《末日希望（Fury Survivor）》，形成了 Survivor 产品线，探索了一条精品口碑游戏出海路线。2021 年 2 月，公司入选 App Annie 发布的“2020 年度中国厂商出海收入飞跃榜”第 9 名。同时公司积极布局自研出海， 除个别储备的 IP 产品外，要求自研阶段须具备面向全球的题材才能立项。
产品划分：问道 IP 贡献主体收入。根据公司公告，2017-2019 年《问道》端游&《问道手游》营收占比分 别为 81.6%/83.3%/81.0%，贡献公司大部分营收。其中《问道手游》约为七成，《问道》端游约为一成，占比稳 定。“问道”端手游上线多年，每年推出多个新版本（如新年服、周年服、国庆服等），配合大声量营销推广， 实现用户在固定时点的群体性回流，因此营收占比保持稳定。
1.3、股权结构稳定，核心高管团队稳定专业性强
截至 2020 年 12 月 31 日，公司创始人、CEO、董事长卢竑岩为公司第一大股东，持股 30.10%，自上市以 来一直为实际控制人。副董事长陈拓琳持股 11.47%，此前与卢竑岩为一致行动人，已于 2020 年 1 月解除一致 行动关系。截止 21Q3，公司前十大流通股东占比 61.53%，占比集中。
核心高管团队稳定性&专业性强，深耕游戏和互联网行业。吉比特的主要高管在公司基本有十年以上的任 职经历，对公司了解充分，团队稳固，有助于确保公司决策、执行过程的顺畅；同时在吉比特任职以前也有相 关从业经验。除了创始人、CEO、董事长卢竑岩以及副董事长陈拓琳，其他主要高管也持有公司部分股份。此 外公司于 2017 年 3 月、2020 年 11 月为部分核心高管、核心技术或业务人员提供股权激励计划，形成有效合理 激励。