喜马拉雅赴港上市：比亏损24亿更难的，是前有“狼”后有“虎”(2)

什么时候能赚钱？
喜马拉雅也不知道
上市之后，亏损仍将笼罩着喜马拉雅。因为就当下的在线音频行业来说，目前普遍的商业模型还无法支撑业内出现可以盈利的标的。前不久，抢先一步上市的荔枝FM发布最新财报，今年第二季度，公司同样亏损2900万元，较去年同期增长32%。
但面对集体性的亏损局面，喜马拉雅可能是其中亏损最严重的一个，公司账面整体入不敷出，且这个缺口还在继续扩大。
招股书数据显示，2018年-2020年，喜马拉雅的营收分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元，呈现出持续增长的态势。而今年上半年，公司已实现25.14亿的营收，同比增长55.5%。但是，这个增速比不上公司成本抬升的速度。

从其成本构成来看，喜马拉雅的支出费用集中在分成、营销和版权三个方面。
其中，分成成本是指喜马拉雅根据协定的百分比向内容创作者及第三方IP合作方支付的费用，尽管从招股书看，2018年至2021上半年，这一成本在总收入的占比逐渐从31.2%降至26.4%。但是，公司的收入成本在总收入的占比仍保持在50%以上，原因在于公司的营销和版权成本快速增长。
根据招股书数据，今年上半年，喜马拉雅的销售及营销开支为12.33亿元，同比增长达95%以上。同期，公司的内容成本为1.41亿元，同比增长43.88%。
未来，为了进一步巩固市场份额，喜马拉雅的营销费用预计不会在短期内降下来。而从公司持续发展的角度来看，企查查数据显示，喜马拉雅目前涉及的司法案件共2149件，其中有大部分案件都与版权纠纷相关。