植发产业研究：头顶的“颜值经济”，植发兼具确定与成长性(17)

植发需求统一，促进行业标准化。植发技术整体难度不高，具备执业医师资格的 美容外科医生可经 3-12 个月的专业培训进入临床，培训周期短暂，医生群体相对 容易获得。植发手术对器械依赖度较弱，但对医生的熟练度及审美水平要求较高， 对医生有一定依赖度。受制于产能及植发手术耗时明显等缺陷，公立医院在植发 领域重视程度偏低。经营方面，植发经营初期投入低，同时由于客单价高，现金 回收期较短，行业标准化程度较高，可复制性强。
植发行业区域化不明显，易于复制和扩张。植发面向人群广泛，消费者对于植发 行业审核标准趋向一致，全国连锁有利于品牌建立及医疗资源扩张，规模化经营 巩固自身竞争优势，迅速提升市场占有率。据植发龙头雍禾医疗招股书披露，截 至最后可行时间，雍禾医疗在全国 50 个城市运营 51 家植发医疗机构，并计划 2023年前在 11 个省开设 17 家新医疗机构。碧莲盛截至目前在全国范围内拥有 32 家分 院，其中华东地区 7 家，华南地区 9 家，华北地区 4 家，华中地区 4 家，西南地 区 3 家，西北地区 3 家，东北地区 2 家。
植发机构连锁化经营有利于摊薄营销投入。对比爱尔眼科、朗姿股份、通策医疗 营销费用率水平，雍禾医疗作为医疗服务领域的后起之秀在销售费用方面投入巨 大。据雍禾医疗招股书披露，2018-2020 年公司的销售及营销开支分别为 4.64 亿 元、6.5 亿元、7.8 亿元，占收入比重达到 49.6%、53.1%、47.6%。公司在营销方 面的巨大投入是毛利率与净利率出现较大反差的原因之一，连锁化经营有利于品 牌建立，同时摊薄其营销投入，提升整体盈利水平。

4.4、连锁型民营机构：雍禾一马当先，其他植发巨头纷纷发力
连锁型民营植发机构因为起步早，营销、运营体系完善，技术水平较高，仍然是 未来植发行业集中度提升的重点方向。目前，国内大型民营植发机构的竞争主要 在雍禾、大麦、碧莲盛、新生三家之间展开。各家在获客手段、运营和技术上没有特别大的差异，且员工流动性大，信息基本不会有太大滞留。受益于优越的战 略布局和资金支持，雍禾抢先一步进行规模扩张，并不断进行技术研发，但其他 家紧随其后，目前植发市场仍处于快速成长、整个市场还在扩张，没有到存量博 弈阶段。