物流行业深度研究报告：电商快递的过去、现在、未来

（报告出品方/作者：华创证券，吴一凡、刘阳）

一、电商快递的过去：潜力未尽、座次兴替

（一）行业业务量复盘：起于电商红利，新业态不断接力，始终处于景气态势
1、2007-2020 年：业务量复合增速 40%，价格持续下行

2007 年我国完成首次快递服务统计调查，并自 07 年起在国家邮政局官网披露行业运营 情况。 2007-2020 年，快递行业业务量从 12 亿件增至 833.6 亿件/年，13 年时间近 70 倍规模扩 张，复合增速近 40%，呈现了高景气； 快递行业收入规模从 300 亿提升至 8795 亿，规模约 25 倍扩张，复合增速近 30%，低于 业务量增速； 测算单票收入从 2007 年的 28.5 元降至 2020 年的 10.6 元，降幅 63%，降幅中有动能切换 的因素（商务件转向电商件，定价显著差异）、有规模效应推动成本下行的因素、亦有 价格竞争从良性到恶性的因素等。 2021 年 1-8 月：行业业务量 673 亿，同比增 40%，收入 6509 亿，同比增 23.4%，票均收 入 9.67 元，同比降 11.9%。

2、起于电商红利，新业态不断接力，需求潜力未尽
2003 年淘宝网成立起，电商大发展推动快递需求高歌猛进，此后电商逐步成为快递行业 主驱动力：即网购增长直接推动电商快递业务量的增长，网购零售=社零*网购渗透率（网 民数量*网民网购比例*网络品类拓展*网购频次）。