孤勇者张裕！（深度好文）(4)

2011年张裕营收达到60.28亿元，较上市时增加近6倍，归母净利润达到19.07亿元，同样是上市以来的最高纪录。当时，张裕A的市值一度超过600亿元，和茅台共同被认为是中国资本市场酒类的白马股。
张裕的高增长故事未能从此延续下去，它面对的竞争压力实在是太大了。
2012年，张裕营收从60.28亿下滑到56.44亿，净利润从19.07亿下滑到17.01亿。之后，张裕A的营收一直在40亿元的水平上下浮动，净利润也在2013年下滑至10亿元之后开始长期在这一水平波动了多年。

曾经和茅台一样备受瞩目的酒业大白马，为何未能实现第二个茅台故事？
从蒸蒸日上到营收下滑，政策引起的行业格局转变，是国内葡萄酒企经历阵痛的重要原因。
根据中澳自由贸易协定（FTA），葡萄酒关税由此前的14%逐年降低，直至2019年降为零关税。在此期间，大量进口葡萄酒涌入市场，对国产葡萄酒品牌造成冲击。中国酒业协会数据显示，2015年进口葡萄酒在中国市场占有率只有32%，在2020年的时候已经超过50%，与之对应的就是国产葡萄酒的市场空间被不断压缩，中国葡萄酒产量从2015年的114.8万吨下降到2020年的41.3万吨。
进口葡萄酒带来的影响是全方位的，远超当时很多人的预期。
高端层面，进口葡萄酒市占率的提升让消费者对于葡萄酒本身的历史文化、品牌故事、口味和品质有了新的认知，而这些是国产葡萄酒品牌并不擅长的领域，导致中国葡萄酒厂商不得不将部分高端市场份额拱手让人。