卤味零食龙头，劲仔食品：多品类&全渠道拓展，未来增长可期(8)

应对渠道变迁，零食企业需具备全渠道运营能力，守住基本盘、抢夺增量盘，做大做强兼顾发展。
①商超和流通渠道虽然占比在降低，但仍是占比最高的渠道，因此零食企业需要持续耕耘，借助商超渠道打造品牌形象，借助流通渠道进一步渠道加密和下沉；重视销售团队和经销商管理，稳定价盘。
②电商渠道增速快，占比快速提升，但壁垒较低，需要平衡发展和盈利的关系。企业可借助电商渠道获得品牌露出和销量提升，提升规模化程度。
③零食折扣店正处于快速扩张期，品类零食公司借助强大的供应链能力，积极拥抱零食折扣店能够获得增量市场；同时需要做好渠道区隔，避免该渠道对其他渠道造成冲击。
④便利店、新零售等渠道，提升选品和相应渠道能力，实现规模和品牌力的共同提升。

产品为基，渠道推动，营销助力

产品：大单品综合能力突出，新品类新包装拓展成长曲线
大单品风味小鱼综合能力突出公司主力产品深海小鱼已成长为 10 亿量级大单品。目前中国零食行业品类、产品众多，但国产知名大单品数量稀缺，其中 10 亿量级及以上规模大单品包括旺旺米果，洽洽瓜子及每日坚果，卫龙辣条及魔芋爽，有友泡椒凤爪，劲仔深海小鱼等。
劲仔深海小鱼产品经过十余年发展，2022 年产品规模 10.3 亿元。
公司风味小鱼市占率领先。根据魔镜市场情报，2022 年公司在淘系平台的即食鱼类零食品类的市占率为 11.1%，高于第二、第三名市占率之和。考虑到公司销售渠道结构，我们预计 2022 年公司风味小鱼产品的全渠道市占率~20%，是细分行业无可争议的龙头。