全球二甲戊灵龙头，贝斯美：产业链横纵发展，新材料后续成长可期(17)

公司 C5 一期新材料产品依托于大宗原料间戊二烯，不断扩展下游精细化工产品，向高附加值、高难度产品进发：二甲基丙酮（3-戊酮）主要供应二甲戊灵原药生产，C5 合成技术优势明显。公司现有二甲基丙酮（3-戊酮）主要采购自江苏恒兴，据公司 2021 年年报，该产品的采购均价在 2.3 万元/吨左右，以单耗 0.324 计算，占二甲戊灵生产成本 25%左右。
现有江苏恒兴和巴斯夫均采用酸酸合成法，所用原材料是丙酸，几乎被巴斯夫垄断，原材料价格是制约酸酸合成路线的关键。公司开发 C5 合成法原材料来自大宗品间戊二烯，具有成本低、品质高、副产品价值高等优点。
我们按照公司 2019 年采购派尔科均价 1.62 万元/吨，未来公司会使用和派尔科类似的方法，估算使用该路线合成二甲基丙酮（3-戊酮）成本约 1.5 万元，完全自供后，有望降低二甲戊灵原药成本约 2600 元/吨。

甲基丙基酮（2-戊酮）应用场景众多，市场需求广泛。
本次募集资金投资项目中的产品甲基丙基酮主要的工业用途是生产肟型交联剂 2-戊酮肟，以及用于合成树脂的活性溶剂和涂料添加剂。
2-戊酮肟可以替代有毒的丁酮肟应用在涂料中，以及作为防结皮剂交联剂使用在橡胶、热固性树脂中，提高产品强度和弹性。此外，甲基丙基酮还可以用于高端电子新材料光刻胶；在医药领域作为西地那非的原材料；在香料应用领域，甲基丙基酮可以用来合成 2,3-戊二酮，在食用香精和日化香精中有广泛应用。