本来融资就难、又赶上疫情爆发、大多数公司会死在A/B轮……做物流太苦！(2)

疫情对国民经济造成了很大的冲击，具体到物流这个行业，需要从更底层的角度去做分析，这里面有四个维度。
首先从需求端来看，线下消费受到了很大限制。我们有一个做零售的客户，他昨天非常高兴地跟我说，他们当天的销售额终于达到了春节前的25%，可见线下消费受到的冲击之大。与之相对应的是，线上的电商和外卖等到家服务的需求变得越来越强劲，但是由于现在国内线下消费还是占整个大消费市场的主体，所以需求的整体下降，对于物流行业来说也是一个比较大的负面因素。
第二个维度是供给端。实体经济的复工率比较低，到现在为止只有50%-60%。前段时间工厂停工、物流停运，导致整个生产资料短缺，但是这些企业的固定开销都比较大，中小企业的现金流压力非常大，如果说在三月份之内疫情还是不能得到有效的控制，那么中小企业的生存处境可能会比较危险。但中小企业是物流领域非常关键的上下游参与者，所以可能也会对物流行业造成一定的冲击。
第三个维度是生产要素层面。物流司机的复工率目前还处在低位，重卡司机的复工率甚至不到40%。园区集散的产能也只有60%左右的水平，所以我觉得整个物流行业目前的复工状态是比较慢的。加上各个区域的封城封路现象，生产要素层面还是会有较大的影响。
最后从宏观政策层面看，国家出台的一些控制疫情的政策，也对物流行业造成一定的影响。后续我相信随着这些政策的逐渐解除，以及货币政策和财政政策的推进，包括用社保来支持中小企业，上述现象会进一步得到缓解。
疫情对于物流企业的影响，具体到细分业务上，整车快递目前的恢复率可能不到50%，然后零担的恢复率可能只有10%左右，形势都比较严峻。因为外卖和电商的配送量在疫情期间大幅度增加，同城配送反而成了刚需，加上区域之间交通的限制较小，所以受影响不大。但同时，由于线下餐饮行业的负面影响比较严重，所以冷链型的同城配送恢复率仍然比较低。
Q1本来就是整个物流行业的淡季，这会一定程度上缓冲疫情对于物流企业业务的影响，但平均来看，还是会占到全年业绩的20%左右，所以如果疫情持续到四、五月份才能完全控制住的话，将会对物流企业的业绩有进一步的影响。
物流企业赖以生存的实体经济，包括上下游中小企业的倒闭，会对物流行业造成二次冲击。加上国际疫情的蔓延对出口造成的不利影响，也会反过来影响航运和集卡等行业的发展。
疫情对于物流企业财务状况的影响，首先是业务体量不能覆盖租金和人工，还有资产折旧等等高额固定成本，这在Q1将会是一个比较普遍的现象，也会造成全年盈利能力的下滑。一旦上游企业现金流压力加大，将会导致物流企业的回款能力变差，加上高额的固定支出，会使得企业面临比较大的现金流压力。