如何寻找超级成长股？世界首富24封股东信“吐露天机”：现金流比利润更重要(11)

(注，据《一网打尽》，2000年贝佐斯在一次全体大会上说，当股价涨30%时，你并没感觉你比过去聪明了30%，因此股票价格跌30%时，你也不应该感觉比过去愚蠢了30%。)
五、2001年：为什么要关注现金流
在每年的致股东信中(包括今年的)，我们都附上1997年的致股东的信，用来帮助投资者决定亚马逊是不是他们想要的投资，也用来帮助我们审视自身有没有偏离初衷。我想我们没有背离初衷。
In every annual letter (including this one)， we attach a copy of our original 1997 letter to shareholders to help investors decide if Amazon.com is the right kind of investment for them， and to help us determine if we have remained true to our original goals and values。 I think we have。
在1997年致股东的信中，我们写到，“如果非要在漂亮的会计报表和最大化未来现金流折现之间做出选择的话，我们选择现金流。”为什么聚焦于现金流指标？因为股价就是一家公司未来每股现金流的折现，因此，现金流比其他任何单一指标在长期更能说明一家公司的股价。
In that 1997 letter， we wrote， “When forced to choose between optimizing the appearance of our GAAP accounting and maximizing the present value of future cash flows， we‘ll take the cash flows。”Why focus on cash flows？ Because a share of stock is a share of a company’s future cash flows， and， as a result， cash flows more than any other single variable seem to do the best job of explaining a companys stock price over the long term。