渠道拓展叠加产能提升，罗莱生活：家纺龙头，高质量增长可期待(10)

（1）产品质量：龙头品牌具备研发和资金能力，可以提供具备功能性和更高品质的产品。
（2）渠道运营：线上渠道逐步成熟，抢占白牌、贴牌市场份额，电商渠道是白牌和贴牌商家的主要销售渠道，主要依靠低价和流量优势来抢占份额，盈利能力较差。然而，随着龙头品牌的线上渠道运营逐步成熟，品牌定位逐步布局完善，开始抢占线上市场份额。
疫情扰动下，线下渠道优势进一步凸显，线下渠道是婚庆、乔迁、送礼需求的主要购买渠道，往往定位中高端，原先就是龙头品牌深耕多年的渠道。
在客流承压的情况下，优质的加盟商资源和核心商业体开始向龙头品牌聚集，龙头基于成熟的运营能力，稳步扩张并发展新零售模式，融合线上线下渠道，竞争优势进一步凸显。
（3）抗风险能力：海内外经营承压，加速小作坊出清。
近年来海外订单需求承压；同时，国内进入品牌战以来，小作坊变革前期需要充足的资本和时间投入用于产品研发和品牌建设，本身抗风险能力较差的小作坊在海内外经营承压的态势下，加速出清。
我们认为随着消费升级和渠道变革，龙头品牌优势凸显，叠加小作坊出清加速，龙头市占率有望加速提升。

3、未来看点：全渠道拓展稳步推进，产能提升支撑规模扩张

3.1、渠道拓展：线下稳步扩张提效，线上精细化运营赋能高质量增长
3.1.1、线下渠道：开店战略长期稳定推进，私享家洗护服务提升店效
开店战略长期稳定推进，疫情逆势开店提升品牌影响力。
2021 年开始，公司实行大家纺小家居开店战略，以加盟商开店为主打开空白下沉市场。截止 2022H1，现有门店数为 2518 家，其中加盟和直营渠道分别新开店 115、21 家，净开店 30、7 家，由于装修设计、工期监督等均由公司自有人员推进，上半年受疫情封控影响，部分店铺无法如期推进开店流程，下半年恢复原定开店节奏，预计 2022 全年新开 350 家，净开接近 100 家门店。