12位擅长消费行业的基金经理「点拾&零城联合巨制」（上）(2)

还有些经理管理的是全市场基金，但是持仓偏向消费。这是因为他们在研究过很多行业之后，不断做减法，集中于消费。从结果上看，他们的基金beta与消费行业beta接近，我们认为也可以作为消费基金。
这种类型的经理有张坤、刘彦春、焦巍、唐颐恒、安昀、杨瑨、罗春蕾、常蓁、常远等。在后面的介绍中，我们标记B。
下图是AB两种类型基金与消费50ETF的相关性对比

数据来源：且慢
上图可以看到，B类型的基金与消费指数的相关性也很高，有些甚至比A类型基金还高，我们认为凡是相关性大于0.8的均可视为消费基金。
第二步，我们设定了一个基准——CS消费50全收益指数（H21139）。
该指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成。
CS消费50全收益从基日（2004-12-31）至今（2021-3-19），16年累计取得了3221%（32倍）的收益，年化收益率24.89%。是各种消费指数中最好的指数之一，比较适合作为行业基准。跟踪该指数的基金是富国中证消费50ETF(515650)
消费行业是长牛行业，也是竞争最激烈的板块，行业有效性很强（beta很高），公募、私募、外资等顶尖好手都在消费行业投入了最多的兵力，试图挖掘出alpha收益。但也有很多经理跑输了消费beta（消费指数）。
我们在任职3年以上的基金经理中，用该基准挑选出了12位业绩跑赢或跑平该基准的优秀基金经理。（名单见后图）
第三步，除了对比业绩，我们还需要考虑基金经理的风险控制能力和当前管理规模。
（1）年化波动率
由于每个经理的任职区间不一样，为了公平对比，我们只能折中取了一个比较近的时间区间（2018-10-23至2021-3-19）进行对比。但我们认为这个结果，基本上可以反应基金经理的风险控制能力。