音乐行业深度研究：头部唱片盈利稳增，流媒体抢占产业链份额(23)

数字音乐是音乐发行业务的主要增长动能。在音乐发行的细分业务中，数字音乐收 入自2014年9700万美元的低谷后，持续以较高的速度增长，至2022年收入达到5.6 亿美元，占内部抵消前总收入的比重从2014年的3.2%升至2022年的9.5%；同步业 务也从2010年的5900万美元增加至2022年的1.7亿美元。机械和表演业务收入则趋 于下降，2010-2022年机械收入从1亿美元减少至5000万美元，表演收入从2.1亿美 元减少为1.6亿美元，其他业务收入变化不大。营收贡献上，至2022年，除数字业务 （9.5%）外，其余细分业务对总收入的贡献均较小。

大客户收入占比较为平稳，Spotify超越Apple成为第一大客户。2018年以前华纳音 乐只有一位大客户，2018年起追加了Spotify，大客户收入贡献占比基本在15%左右。 2017年起公司开始披露具体客户信息，来自Spotify的收入占比持续提升，2019年超 越Apple成为公司第一大客户，至2022年Spotify贡献了17%的营收；来自Apple的收 入占比呈现下降趋势，从2017年的14%降至2022年的11%。
华纳音乐A&R（艺术家和曲目）相关布局： （1）公司A&R团队经验丰富。目前公司音乐库已覆盖各种类型的广泛的音乐曲目， 得益于A&R团队能够洞察消费者趋势和情绪，识别和培养具有潜力的录音艺人和词 曲作者，以及在艺人发行新作时，能够为其量身定制全面的营销推广方案，创造最 大的销售势头。 （2）本地A&R是重点发展方向。音乐本质上是由人和文化塑造的，IFPI统计显示各 地区最畅销专辑以本地艺人为主。公司在全球70多个国家建设了营销和分销的基础 设施，由一系列子公司、附属公司、被许可第三方和子发行商形成庞大网络，以增进 对当地市场动态的了解，并积极培养本地音乐人才，同时收购本地音乐作品，签约 本地录音艺人和词曲作者，加快扩大全球布局。 （3）投资科技以扩展A&R能力。