「深度」市场规模2万亿的产品火了，来玩雪球吗？

记者 | 吴绍志
编辑 | 宋烨珺
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“震荡市的救星”、“上涨不错过，下跌有保护”……在销售机构、资管机构趋之若鹜的推荐、投教之后，雪球成为高净值人群们需要“抢额度”的“秒杀”产品。
这里所指的雪球与股票投资者交流社区并没有关系，而是今年来突然火爆的一种理财产品，全称“雪球结构收益凭证”。
那么，爆红的雪球产品到底是什么，其背后运作机制是怎样，这个新产品形态对市场又会有怎样的影响呢？

雪球产品是什么？

从个人投资者到机构客户，对雪球产品似乎都有着浓厚兴趣。
一家券商营业部的理财顾问小解告诉界面新闻记者：“4月末，两天发行期就卖了9000万，总共只有60个名额。”他所在营业部代销的一款雪球产品“销售战报”显示，一位投资者买了1000万元，另有两位买了500万元。
一位券商资管公司高管则称，相比于同期其他券商资管产品，雪球产品募集规模算高的。“之前拜访了一家国有投资公司，他们已经将雪球列入投资计划，这些都是机构客户，意味着雪球和指数增强产品还有机会。”
雪球产品究竟是什么？
小解称：“雪球有两种，一种是保本但收益低的小雪球，一种是收益高但不保本的大雪球。”市场普遍讨论的是大雪球产品。
界面新闻记者获得的一份路演资料介绍，雪球产品的实质是投资者向券商卖出了一个“带触发条件的看跌期权”。
具体来看，一般来说雪球产品的重要构成要素包括：期限、挂钩标的、敲出价格、敲入价格和或有收益率。

图：雪球产品要素示例