「深度」市场规模2万亿的产品火了，来玩雪球吗？(6)

对于收益率回升，在小解看来，其中的原因是“最近敲出了很多，为了承接续作，抓住客户”。他周围的一些客户在敲出后大多选择续作。
不过，小解也表示：“中证500最近点位接近7000点，是五六年来的高点，个人觉得还是观望吧。宁可错失可能的一点收益，也不要冒着更大可能的风险。”
已经投资了小雪球的贾先生之前买的产品已经敲出，他一直在续。
钱先生则依旧以接触到的第一份雪球产品为参考，准备在“不离谱”的时候，小比例配置18%收益率、70%敲入价格的雪球产品，在他看来，收益可以低，但是敲入价格必须在70%以下，这样盈利概率高。
此外，雪球产品规模的急剧扩张也将带来更多问题。
华东地区某券商资管公司表示，目前雪球产品，尤其是挂钩中证500指数的雪球非常火，市场中很多客户会担心会不会导致指数大跌。
“雪球发得越多，实际上增量做多的资金也越多，因此不存在雪球发行得多会使指数下跌的说法。另外，雪球对冲会抑制部分的指数波动，会让市场更难上升，但是又更难下跌，对市场起到了平滑作用。”上述公司还表示。
上述券商公司衍生品业务组地区销售负责人解释，券商卖出雪球结构会做空波动率，卖出的雪球金额越多，波动率敞口越大，市场波动率上升会导致亏损增多。这也是为什么雪球结构要有额度限制的原因之一。
在分析报价来来回回变动的原因时，长期关注雪球产品的小汪称：“其实就是雪球5月份存量太大，券商持有过多雪球有风险，6月份市场不错，很多雪球敲出了，又可以做了。券商不想做的时候价格就低，想做了，价格就高了。”