冲泡奶茶龙头,香飘飘:双轮驱动战略布局即饮,孕育第二增长曲线(23)
2023-05-01 来源:飞速影视
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6.2 绝对估值:对应目标市值区间96.4-99.5亿元
我们将公司分为可预测期(2022-24年)、过渡期(2025-31年)和永续期(2032年起)三个阶段,采用FCFF估值法反映公司的长期成长价值。
1)可预测期(2022-2024年):营收、归母净利润假设见前文盈利预测。
2)过渡期(2025-2031年):假设公司2025-2031年营收增速逐年收窄,至2031年收缩至10%。
3)永续期(2032年起):我们预测FCFF永续增长率为2.0%。
无杠杆beta系数我们根据行业理解给予1.05X;无风险利率选取10年期国债收益率2.72%,股票风险溢价率取6.00%;债务成本采用5年以上人民币贷款基准利率5.3%;由此计算出WACC为9.05%。
根据以上主要假设条件,采用FCFF估值方法,得到公司股价的合理价值区间为23.53-24.29元/股,对应市值96.4-99.5亿元。
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