冲泡奶茶龙头,香飘飘:双轮驱动战略布局即饮,孕育第二增长曲线(22)
2023-05-01 来源:飞速影视
5.2 未来三年业绩预测
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按上述假设条件,我们得到公司22-24年总营收30.73/39.03/47.23亿元,同比-11.35%/ 27.00%/ 21.04%,归母净利分别为2.08/2.15/3.62亿元,同比-6.53%/ 3.46%/ 68.17%,EPS分别为0.50/0.52/0.87元。
5.3 盈利预测的敏感性分析
乐观假设与悲观假设在现有预测基础上下浮动10%。
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6 估值与总结
6.1 相对估值:对应目标市值区间90.5-108.6亿元
纵向:当前估值处于过去5年公司历史PE的70%分位数左右,公司历史估值中枢为32X。我们复盘到上一轮新品放量,时间对应到2019年,当前PE基本已修复至当时的高位,后续股价上涨的动力主要来自于EPS兑现。
横向:对比可比公司,东鹏饮料、百润股份2024年PE分别为34.58/45.94X,考虑到公司冲泡业务利润修复,以及瓶装即饮新品放量带来的业绩弹性,给予公司2024年25-30倍PE,对应市值90.5-108.6亿元,对应股价22.1-26.5元/股。
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