冲泡奶茶龙头，香飘飘：双轮驱动战略布局即饮，孕育第二增长曲线(25)

7.2 盈利预测的风险
1、冲泡业务盈利恢复不及预期。目前我们基于冲泡业务原材料价格回落的观察，预计公司冲泡业务盈利能力逐步恢复，若后续原材料价格大幅波动，可能导致公司利润恢复不及预期。
2、即饮新品推广不及预期。即饮市场的开拓取决于公司新品的铺货和动销情况，若未来即饮新品推广不及预期，或造成双轮驱动战略失败，公司收入及利润增速将会受到影响。
7.3 经营风险
1、食品安全风险。原材料质量直接关系到公司产品的质量安全，若原材料质量安全出现问题，则会导致公司产品质量不合格的风险。
2、公司推进渠道扩张及品牌建设时费用支出超出预期的风险。产品、品牌推广时会带来费用开支的大幅度增加，若控制不力，会对利润形成较大吞噬。
7.4 市场风险
1、疫情反复。新冠疫情如二次蔓延或者无法得到有效控制，可能导致公司物流、运输受阻，此外，饮料行业与经济环境相关性较大，如果经济下行，消费放缓，饮料行业也将承压。
2、行业竞争加剧。相较于饮料龙头，公司品牌、渠道力仍然偏弱，未来巨头大规模进入可能加剧竞争，导致公司产品毛利率、净利率下降或渠道扩张不及预期。
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报告选自【远瞻智库】