冲泡奶茶龙头,香飘飘:双轮驱动战略布局即饮,孕育第二增长曲线(21)
2023-05-01 来源:飞速影视
1)22年受疫情影响,公司经营触底,后续冲泡业务收入有望恢复。
2)公司于22年初对冲泡产品进行提价,23年我们基于冲泡业务全年的原材料价格同1-2月保持持平或略有回落的判断,预计冲泡业务毛利率改善。
3)23年是公司即饮新品大年,PET包装的冻柠茶、黑乌龙乳茶等新品有望放量,推动23-24年即饮收入高速增长,此外,即饮放量的规模效应带来毛利率改善。
综上,参考表14的核心假设,我们预计公司22-24年总营收30.73/39.03/47.23亿元,同比-11.35%/ 27.00%/ 21.04%,毛利率分别为34.19%/35.06%/35.36%。
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