化妆品行业深度报告：复盘美妆百年并购史(19)

一级市场对美妆赛道投资热情高涨，为优秀人才创业提供动力。根据IT 桔子的统计，自 2018 年起美妆赛道融资数量跟金额开始拐点向上，一年 内获得投资的项目数量从 2017 年的 54 个大幅增加至 2021 年（仅包含 1-9 月数据）93 个，获得投资的总金额也从 2017 年的 24.5 亿增加至 2021 年（仅包含 1-9 月数据）的 209.7 亿元。资本的加持为创业者提供 了更强的动力。

业内具备国际集团任职经验、或具备深厚电商运营能力的优质人才，在 新品牌打造上优势明显，导致当下市场优质人才相对分散。近几年成长 迅速的新锐品牌，创始人大都有海外或本土大型化妆品集团的工作经验， 逸仙电商（完美日记）创始人黄锦峰，出身于宝洁集团，曾任御泥坊前 COO；花西子创始人花满天曾任百雀羚、水密码等品牌天猫旗舰店运营总 监；美尚集团（Colorkey）创始人李琴娅曾是雅芳和卡姿兰的高层，拥 有超 19 年化妆品从业经验；HFP 创始人也为宝洁公司市场部出身；PMPM 环球配方的两位创始人闪烁&Wen 也均为宝洁出身。具备大集团任职经验、 以及深厚电商运营能力的优质人才，在新品牌打造上具备显著优势，因 此具备核心品牌打造能力的人才逐步分散在多个创业公司中，本土头部 企业较难招募足够的优秀人才进行并购运作。
4.2. 行业资本化加速，头部公司能力逐渐成熟，有望推动行业
并购整合加速 4.2.1 美妆公司上市进程加速，有望打破企业并购资金限制
2017 年以来化妆品类公司上市进程加速，同时一级市场资本支持力度也 较大，头部公司的资金实力可支撑较大规模的投资并购。自 2017年珀 莱雅上市以来，每年都有新的美妆公司登陆资本市场，且上市融资规模 越来越大，2020 年美股上市的逸仙电商募资 6.17 亿美元，约合 42.56 亿人民币，2021 年 A 股上市的贝泰妮融资 28.84 亿元，且目前已在筹备 港股上市。同时，毛戈平、敷尔佳、创尔生物等美妆公司均已发布招股 说明书，上海上美、巨子生物等已启动 IPO 进程，预计未来行业资本化 进程有望进一步加速，企业并购的资金端限制有望逐渐被打破。