休闲零食行业深度报告：万亿零食辩赛道，多维角力铸巨头(3)

中国人偏爱风味零食，糖巧饼干冰淇淋等西式零食占比较低。根据欧睿数据，2022 年中国各零食品类中，风味零食、烘焙糕点、糖果巧克力、冰淇淋和甜饼干&能量棒&水 果零食市场规模占比分别为 38%、34%、13%、7%和 8%。风味零食中包含多个重要细 分赛道，肉类零食占整体零食行业比重为 10%，咸味零食（薯片/膨化食品/米类零食）占 比 8%，坚果炒货占比 5%，其他风味零食占比 11%（辣味面制品包含其中）。

中国休闲零食行业格局分散，国际巨头相对占优。根据欧睿数据，中国休闲零食行 业格局分散，2022 年龙头为国际零食巨头玛氏，市占率仅为 2.3%。美日韩等发达国家 休闲零食行业较为成熟，龙头市占率显著高于中国，其中美国、日本、韩国休闲零食行 业龙头分别为百事、山崎面包、乐天，市占率分别为 11.2%、11.5%、17.8%。此外中国 休闲零食行业高市占率公司以国际零食巨头为主，本土公司较少，而美日韩则为本土公 司占优。未来，中国零食行业有明确的集中度提升空间和潜力。
部分子行业已初步形成龙头，本土大体量综合龙头尚未形成。部分子行业已出现市 占率较高的龙头：①玛氏食品在巧克力和口香糖中的市占率均达到 35%以上，2022 年行 业 CR5 约为 70%；②百事/旺旺分别是薯片/米类零食的绝对龙头，2022 年市占率分别为 52%/60%；③坚果炒货行业在三只松鼠、良品铺子、洽洽等公司推动下，行业集中度提 升至较高水平，2022 年行业 CR5 为 49%。 “西式品类”发展悠久，市场集中度高。糖巧、饼干、冰淇淋、薯片等西式休闲零 食品类发展历史更为悠久，且在发达国家已形成成熟龙头，品类成长逻辑已得到验证。 传入中国后相关品类快速发展，目前市场集中度较高，2022 年糖巧、冰淇淋、薯片、甜 味饼干 CR5 分别为 38%、47%、77%、45%，龙头企业以外资品牌为主。