休闲零食行业深度报告：万亿零食辩赛道，多维角力铸巨头(27)

展望 2023 年，细分渠道来看，预计劲仔食品在流通、BC 渠道维持平稳增长，收入 增幅 10-20%。大包装策略推动下，公司在 KA CVS 渠道快速上量，2023 年规模有望实 现~75%增长。公司电商渠道发展较为成熟，2023 年电商渠道有望实现~30%增长，占比 ~20%。我们预计 2022 年公司在零食折扣店渠道月销~400 万元，仍具有较大成长空间。 计 2023 年公司在零食折扣店渠道月销~1000 万元。

甘源食品：深耕商超渠道多年，积极拥抱新流量渠道。2012-2015 年，公司通过自 动化产线升级实现了产能提升、成本下降，同时公司对产品包装进行了升级，在商超、 便利店渠道快速铺货，实现了年均超过 50%的收入增长。但 2020 年后商超客流下滑导致 公司增长遭遇瓶颈。2021 年 H1，由于缺乏专业人才，公司电商渠道发展缓慢。进入 2022 年 H2，公司将组织架构调整为商超、会员店、流通、零食系统、特渠、电商、出 口等 8 个事业部，通过外聘人员、激励优化，全渠道逐渐发力。 展望 2023 年，细分渠道来看，预计甘源食品在传统商超、会员超市渠道维持平稳增 长。组织架构调整 人才引进推动下，公司在流通、电商有望实现快速上量，我们预计 2023 年规模有望实现翻倍增长。受调整供应链影响，公司进入零食折扣店渠道较晚，于 2022 年 5 月开始合作，此后快速放量，2022 年 9 月已经实现月销 1000 万元，12 月实 现月销 2000 万元。
我们预计 2023 年公司在零食折扣店渠道月销~2500 万元。
强品牌力：产品力为基，多维度营销提升
不同发展阶段需要匹配不同营销策略。品牌力是企业产品力、渠道力等综合实力的 体现，而合适的营销方法能够提升企业的品牌力，企业在不同发展阶段需要匹配不同的 营销方法。①企业发展初期，体量小，销售费用投入较少，品牌建设主要靠产品力推动。 如劲仔、甘源等企业体量较小，营销费用投入较低，消费者对企业优质产品的认可构筑 了一定的品牌力。②随着企业发展壮大，营销费用投入增加，企业在多平台投入营销资 源，增加品牌曝光，能够增加消费者认可度、提升品牌力。如卫龙、洽洽等企业近年来 逐渐增加品牌营销投入，注重强品牌力打造。③企业成长为行业巨头后，长期的品牌建 设能够收获品牌忠实粉丝、形成品牌壁垒，该阶段企业维持一定的曝光度，保持品牌力。 如乐事（百事）、奥利奥（亿滋国际）等国际零食品牌。