强爽蓄势待发，百润股份：坚守赛道，践行长期主义，站稳龙头地位(7)

从饮酒习惯和人口结构来看，1）英国和澳大利亚人均饮酒量在世界范围内处于较高水平，这代表传统的饮酒习惯难以被打破，果酒和葡萄酒成长性较强，挤占预调酒部分发展空间。2）预调酒的新受众多为年轻人，而英国和澳大利亚市场25-35岁年轻人口占比在1990-2021年分别下降3%/5%，而同期美国提升1%，因此美国预调酒市场增长更快。

1.3 对比中国小结：品牌集中度提升，年轻人口红利有待释放
结合上述国家的预调酒发展特点，我们认为重要影响因素是酒精税率，如日本、美国啤酒税收较高，供给端具备转型催化，预调酒主要依靠替代啤酒获得空间。而英国和澳大利亚啤酒税率较低，啤酒市场销量较为稳定，留给其他酒类的增长空间小。根据我国税率，啤酒和预调酒增值税率基本一致，仅消费税存在小幅差异。

其次是年轻人口占比。预调酒作为新兴酒类，更符合年轻人社交文化。在过去30年间，澳洲、英国等市场年轻人占比下降较为明显，而美国实现小幅提升。从绝对百分比来看，中国20-35岁年轻人占比高达23%，女性劳动参与率为64%，显著高于其他国家。
再次是本土品牌投入，体现在消费者教育、差异化推新策略方面。如日本、美国市场龙头为国产品牌，市场响应速度快，本土洞察力强，各大厂商为了巩固市场份额轮流推新，CR3市占率提升至70%左右形成稳态。而英国、澳大利亚市场集中度较低，近年来CR3出现下滑趋势。我国目前CR3市占率为88%，且该份额不断提升，大多数消费者形成“品牌”即“品类”的意识，有助于消费者教育。