锦江酒店深度研究报告：增量广覆盖，存量新升级(11)

需求端：酒店业传统消费场景为夜间休息，最主流的需求方是旅游和商旅群体。
全国酒店消费中，最重要的两部分需求场景是商旅和个人或家庭的出游，一线城市的商务出行需求更盛，旅游消费支出则呈 稳定增长态势。
旅游需求和社会环境、个人消费水平密切相关；商旅则表现出一定的周期性（以 OCC同比变化由负转正作为每轮周期起点， 目前 OCC、RevPAR 增速逐渐由负转正-静待复苏），外部经济周期性波动通过企业商旅活动（直接）与居民消费（间接） 传导至酒店行业。

中国交运基建高速发展，带动酒旅业崛起（特别是高频次的商旅）
至 2020年，中国已完成交通固定资产投资 3.48万亿元，近四年复合增速达 5%。2009-2019 年我国民航旅客周转量 CAGR 达 13.24%（从 3375.24升至 11705.30亿人公里），高铁旅客周转量 CAGR高达 47.20%（从 162.20升至 7746.70亿人公 里）。
交运基建和政府对房地产投资的增加是酒店业崛起的基石，高速高效高水平的基础设施不断为酒店业输入高粘性、高复购频 次的商旅客户和旅游爱好者。